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北美华人话石油降价

前些日子,看到板上好多大侠讨论了石油和油价的问题。今天事情少,俺也随便说两句自己的理解。

很多人讨论石油,都是从美国vs俄罗斯、沙特vs美国、传统油气产业vs页岩油气产业这样的大视角来说。我本人见识狭小,这些大局的东西俺都看不懂,俺就从俺懂的石油公司的角度随便说说。

之前网上一个常见的观点是,这一把油价雪崩,美国各大石油公司都会受伤惨重。我对此比较保留。在美国财阀政治的大背景下,石油公司都有强大的政治力量,如果不取得石油财团的谅解,油价能那么莫名其妙在没有任何big event的情况下,突然就从100+的高位崩到60以下,并且做出长期走低的姿态?我认为,大石油公司在这场油价雪崩中必然是有收益的,因此他们才愿意支持并维持低油价一段较长的时间。问题在于大石油公司在这场油价雪崩中,到底会有什么样的收益。

有这么一个故事,说两个人在山里走,突然蹦出个老虎。一个人扭头便跑,另一个低下头系鞋带。跑的那个人说:你系鞋带也跑不过老虎啊。系鞋带的人说:我不需要比老虎跑得快,我只要比你跑得快。如果这两个人是亲朋友好友,这个故事自然就很残忍。但是倘若这两个人不是亲朋好友,而是仇家冤家,这个故事是不是就不那么令人难过了?相反,故事中的两个人或许都觉得这是一个机会:借老虎的嘴咬死对手的机会。如果,我说如果,如果这只老虎是油价,那这两个人可能是美国和俄罗斯,也可能是美国和沙特,但在我看来,那些都太大,云山雾罩看不真,更现实的情况,这两个人非常可能是大石油公司和其他所有小石油公司以及油服公司。

需要在这里稍微做一下科普。页岩油气田,也就是shale oil and shale gas,他们是uncovnentional oil and gas(非常规油气)的一种,但他们不是新能源。他们仍然是
oil and gas,只是采掘的对象不同。conventional reservoir里边,shale是sourcerock,sandstone是reservoir rock,油在shale中fully cooked然后流到sandstone中
聚集起来,再给人从sandstone中开采出来(carbonate的情况这里略去不提)。而页岩油气田作为unconventional reservoir,shale既是source rock,也是reservoir rock。油在shale中fully cooked之后,因为permeability的原因没有流出去,于是人们利用hydraulic fracturing(水力压裂)的方式把shale打碎,用采取杀鸡取卵的方式直接把油从shale里挖出来。这是页岩油气田同常规的砂岩(以及碳酸盐)油气田的本质区别。

在2008年之前,大家都认为页岩(Shale)没有permeability,完全无法采油。直到伟大的人类发现并实现了hydraulic fracturing的采油方式。时至今日,页岩油气田已经彻底改变了石油天然气上游产业的生态环境。美国今年已经是世界前三的产油国,休斯敦外海的天然气储存罐完全由进口用途转变为出口用途。如果你看一下美国陆上原油产量的报表,在美国本土原油日产第一的公司不是Chevron,不是Exxon,不是Shell,而是EOG。这个历史不足20年的立足于德州的石油公司,完全靠Eagleford,permian, bakken等页岩油气田,快速成为产油最多的石油公司,而且比第二名多出将近20%!

页岩油气田在2010年后雨后春笋般异军突起,配合上80+的油价造成了整个石油产业的巨大繁荣。这种繁荣造成了石油开采成本的快速上升,因为人人都知道油公司发了,所以要分一杯羹。在石油这口大锅里,分食的,或者说是吃肉的,立刻多了起来,来看看他们都是谁:

首先就是油田lease持有人。最早进入eagleford拿到最sweet的spots的两家公司,一个是前面说的EOG,另一个是burlington(后来给COP收购了)。这两家公司拿到的lease,一个acre是几百块,最多不超过1000块。今年Devon刚刚在eagleford买下的lease,一个acre是多少钱?4-6万块!翻了几乎100倍。

然后是矿权所有人。石油公司挖油,要给矿权所有人交royalty,royalty就是矿权所有人坐地收钱的比例,以前是15%左右,也就是说你挖100桶,人家白拿15桶,谁让你挖的是人家的矿藏。现在这个比例到了多少?20%+!royalty不像lease的费用,后者是一次性的,royalty可是永恒的,挖一桶就要给人算一桶的钱,每一个点都是billiondollar的利益。

然后是所有的油服公司咨询公司。这些年,油服一个个都项目多得做不过来,有没有?大的如SLB,哈利波顿,贝克那就不用说了,就算中型的如eatherford,corelab都忙得要死。随便一个岩芯,拿到corelab去做个GRI,没有半年你拿不到结果,就算是XRD都要排上两三个月的队!至于小的,local的drilling company,rig rental company,甚至是mud logging company一个个也火得不得了。谈价钱就不用说了,能弄个team尽快给你做上已经算是照顾你面子了。

再其次就是油公油婆的人力资源了。这些用人的钱虽说是小钱,但是架不住大家拼命加工资阿。2010年的时候,一个geoscience或者RE的fresh phd,10万块就可以了。到了2012年2013年,没有12万你真是张不开嘴啊。就算是实习生,Exxon的geoscience实习生工资早就过万了吧?至于10-14年这几年在公司里做的老员工们,你们工资涨了多少,又拿了多少special bonus和rentation bonus,怕是只有你们自己知道了。啥,你说你没拿着?这只有两种可能,一种你已经pay得非常高了,另一种,你不是公司的核心技术和管理人员。

这么多成本的增长,到底是为了神马?很大一部分原因就是高油价下面有小公司在里面参合呗。一块地,你出1万lease,我出2万,你给18个点的royalty,我就给20个点。反正小公司维持运营的成本低啊,采油的成本少啊,不像大公司方方面面到处都要花钱啊。所以阿,低油价这只大老虎来了,大的石油公司表面哭丧,那心里其实是乐开了花啊。我是运营成本高啊,可是我的cash多阿,咱俩一起赔阿,看谁能挺住啊。本来损人1000,自伤800是很没意思的零和游戏,可是如果敌人只有800兵士,我却有10000人,这个游戏就不那么难玩了,相反还好玩了起来。

于此同时阿,油价低了,各个公司的开采行为都停顿放缓了下来,油服公司咨询公司老实了吧?没活干了阿!CGG跌了多少了?贝克和哈里不是要合并了吗?好戏这才刚起个头,这才哪到哪啊。贝克和哈里里边的中国兄弟们,你们都寻思好下家了吗?这俩公司业务重复这么多,一旦合并,你们的饭辙可是问题啊。

还是油价低,矿权所有人和lease持有人也老实了。没人挖油你们手里的东西就变不了现,不是吗?至于人力资源,各个学校的石油系地质系的同学们,今年的工作怕是不那么好找了吧?

所有的这一切,都因为油价的下跌,都跟着跌了下来。有人说,油价低你大石油公司也攥不到钱了,成本低有神马用?这是外行话。因为各项成本所签的合同都是长期合同,而油价则是几个月内就能变天的动态价格!大公司完全可以在这个时候,靠手里的cash,低价收购小公司的资产,和油服签订价格更实惠的劳务合同,然后稍微运作一下,利空放尽就是利好,让油价anyway上去。那个时候油价上去了,合同却订死了。大资本家,如果只看到眼前的那一点收益或者损失,他们怎么可能做大?所谓,冬天来了,春天还会远吗?冬天确实来了,可不是所有人都能活着看到那不远的春天,或者说,有的人不死春天是不会来的。

写到这里,稍微归纳一下。

第零,这次油价走低,不仅有国际上的原因,也有石油产业内部的原因,这次油价走低将是一场石油产业内部打破现有生态平衡重新分配资源的看不见的杀戮;

第一,油价长期走低,在60价位上徘徊,至少维持1到2年,因为不这么长时间,卖油田的和小石油公司就不会走投无路,就不会束手就范;

第二,小公司的油藏被大公司大量收购,小公司自身甚至也要被吃掉,整个油气产业上游生态会大规模重组,在小公司工作的油公油婆要未雨绸缪;

第三,油服公司、咨询公司、石油运输公司、LNG公司也会相应重组,这一两年开工少,业绩下滑,很多人要失业;

第四,大石油公司买了地就等着油价高了干上一票,所以会尽量维持人员的稳定,以便油价复苏后快速跟进。在大油公司的兄弟们,你们暂时还是安全的。

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北美华人话石油降价
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