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[金融]川总上任三把火,果真马上可以把美股烧得节节高吗?

你以为这次奇葩大选只是引起了些小规模抗议,小规模不高兴?殊不知,这大选把金融市场也是折腾得够呛。还记得川普当选当晚的股市大跌黄金大涨吗?还记得他当选首日股市又离奇大涨吗?这说明啥?是股市能因他而节节高?亲,事情可远没有这么简单。

大选过去才几个交易日,美十年国债利率已飙升50个百分点以上。美元的飙升同时,使得大通货贬值,也同时造成新兴市场股市和债券的抛售。摩根大通数据表明,过去的三天内,有大约220个亿美元进入美股。说明这一波的美股上涨是有一定底气的。但是,利率继续飙升的话,股市早晚会承受不住,转向下行。所以短期内股市并未那么乐观。在未来的12个月里,类似Brexit,Trumpexit, 很可能再次发生:12月的意大利公投、明年3月荷兰大选、45月的法国大选、10月德国大选,而且这些事件的结果会彼此影响,在反全球化、反建制、民粹主义抬头的大背景下,一年内的风险还是不小的。

很多年后,估计回头看这段奇葩的美国大选,历史上留下的也许只是下面这么几句:“美国大选尘埃落定,川普获得多数候选人选票成为美国第45任总统,同时共和党获得国会多数席位”。可是,“魔鬼在细节里”,时间的威力就在于,把99%的细节都冲刷掉,而正在创造历史的你我面对并博弈将要展开的时代潮流,却不得不说,大潮流中搏击每一个浪尖带来的刺激、兴奋、失望、痛苦才是每个人生真实的主题。

作为每天在资本市场上滚爬十几年,经历资本潮流的每个高峰低谷,吃交易饭碗的笔者,和无数的市场博弈者一样,在思考如何面对2016年剩下的日子,如何面对即将到来的2017年,甚至如何面对即将到来的共和党4年。

大选前,曾经写了些东西,回头来再读觉得有意思:当时粗略地预测了一下市场对两位候选人的短期反应(所谓短期,大约是几个星期吧),感觉市场对不确定性的神经质,会承压下行。当时没有预测到共和党会在国会得到多数席位,所以推测川普推行他的施政纲领会困难重重。股市自大选数票的那个晚上今年第二次熔断后,这几天一路向上,直逼新高,主要原因是这场演了18个月的闹剧总算落下帷幕了,而且川总在获胜演讲时没有提出对外贸易的问题,只提出了其经济政策:放开基础建设投资、大幅降低企业和个人所得税的经济政策,而在共和党占多数的国会通过并实施这项政策的可能性大大增加。大选揭晓后的三个交易日里,美股、美元指数、美国债利率均稳步上升,新兴市场下跌,大通货大幅下跌。各类大牛(包括巴菲特在内)纷纷站出来对川总表忠心,看好美国经济和股市,究竟前面道路有多光明,又有多少人能准确预测在川普执政下的美国呢?

川总上台后,将会以事实来解答大家以下的疑团:

1) 其内阁成员都有谁?国务卿、财长、国防部长、总检察长,等等;

2) 是否会继续调查希拉里的“邮件门”事件真相如他在竞选声称的那样(最近一次的电视采访,被问时,他答非所问,看来这事会不了了之);

3) 川普在竞选的最后月份里跟众议院发言人Paul Ryan关系冷淡,他们能不能够真正和好?从最近的情形来看,川普伸出了橄榄枝,Paul Ryan 会继续当他的发言人。

4) 美联储主席耶伦的任期是2018年二月。川普在竞选时对耶伦指责并抨击量化宽松的货币政策,她任期到时,川普能替代她的人选现在看来还真没有。目前,市场预测今年12月美联储加息的可能性在80%。如果市场最近的稳定走势继续的话,美联储加息应该是板上钉钉的事了。

5) 贸易:美国总统在废除贸易协定方面有很大的权力,他是否会如何处理北美自由贸易协定?他又将如何对待中、日、墨这些贸易伙伴,是不是继续他竞选时的强硬态度?

6) 川普是否马上定性中国是操纵货币?

7) 财政政策:川普提出大力进行基础建设,同时大幅降低企业个人所得税。共和党一向奉行减少开支的财政理念,这次面对川普的纲领,会不会为他开绿灯呢?

8) 川普的新移民政策是否真的去建一堵墙,当然更重要的是他会如何对待这些非法移民

9) 外交政策,他对待美国军事盟友的态度如何?他必须很快决定对待中国和南中国海、北韩核武器项目、俄罗斯西部边境等等事物的外交态度

10) 大法官:川普事实上已经有候选人名单,只是问题在于民主党会不会阻拦?

11) 川普曾提出要完全推翻并替代奥巴马健保,目前此保险保了两千万人呢,如何过渡?

他所有的承诺中对经济影响最大,同时也是对全球资产市场影响最大的是1)财政政策,减税和进行基建投资,促进经济增长。这个方向民主党也提过,但是由于两党之争,一直过不了国会共和党这一关。现在是否有望?如果能实施的话,会将美国带入新的经济周期;2)贸易,反全球化。虽然打贸易战的可能性不那么大,但是舆论影响造成市场对不确定性的不安还是不应该被忽略的。3)移民政策。如果大批非法移民被遣送、H1签证紧缩,估计会对劳动力市场增加压力。这三者,1是利好股市,而2是利空股市,1)、2)、3统统会造成通货膨胀,所以可以适当地买入一部分贵金属。以笔者之见,股市短期内到底是应该上还是下,要看这几天川普推特些什么。在所有的纲领还未成为议题在国会议事日程上以前,川普的大嘴巴会让市场抓狂。希望他克制。

 

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对中国的影响,从贸易的角度来看,有一定难度,会有打贸易战的可能。川普扬言要对中国产品增加45%的关税。不过,川普不赞成TPP,对中国有利,中国可以借此机会加强和邻国的贸易伙伴关系;如果美联储因为日益庞大的外债而放慢加息速度,美元升值便没那么快,人民币的外流也会因此减缓。

身在金融行业,深知自从2008年金融海啸以来,这一行被政府的Dodd-Frank 监管条规搞个底朝天。川总一获选就表示要废掉此条规。整个华尔街喜大普奔,这几天难怪金融股暴涨。不过为了符合此条规,大家已经砸不知多少银子了,再推翻重来,不知又要花多大的力气。同时又不禁联想到往后这四年,恐怕这样的状况会反复发生。

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川普在竞选时拿出来说事的,可以说得天花烂醉,可是一旦从“候选人川普”进入总统川普模式,到底有多少是他下了决心要做的,又有多少是为了煽情,是吸眼球的。大家不要忘了,他是个搞秀的专家。事实上,一切都要看他这样一个家族企业的土皇帝和其他共和党同僚团队合作的好坏,究竟是他摧毁了腐朽的华盛顿虚伪,因此使共和党涅槃重生,还是他被华盛顿建制派的另一半同化,使他的支持者失望?我们只能拭目以待了。

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[金融]川总上任三把火,果真马上可以把美股烧得节节高吗?
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